瑞声科技：AI浪潮下的声学升级与投资价值重估

摘要： 星展银行近日发布研报，对瑞声科技(02018.HK)的未来发展前景表达了强烈看好。报告指出，作为苹果及其他安卓旗舰手机的重要声学组件供应商，瑞声科技将受益于人工智能技术在移动设备上...

星展银行近日发布研报，对瑞声科技(02018.HK)的未来发展前景表达了强烈看好。报告指出，作为苹果及其他安卓旗舰手机的重要声学组件供应商，瑞声科技将受益于人工智能技术在移动设备上的快速应用。

报告的核心观点在于，随着苹果等厂商积极提升其手机产品的人工智能功能，对声学组件的要求将显著提高。具体而言，为了优化人工智能语音助手的使用体验，需要更高信噪比的优质麦克风。这将直接推动瑞声科技声学产品规格升级，并带来平均售价(ASP)的提升。星展银行预测，这一升级趋势将显著改善瑞声科技声学业务的盈利能力，使其毛利率从2023财年的28%提升至2026财年的33%。

基于上述预测，星展银行上调了瑞声科技2025年和2026年的盈利预测，分别增长6.3%和6.9%。这主要源于平均售价上涨和产品组合优化带来的毛利率扩张。同时，该行将瑞声科技的目标价由43港元上调至56港元，对应2025财年预测市盈率22倍，认为该估值与公司上行周期估值相符。报告认为，光学和声学产品的规格升级以及平均售价提升将成为未来股价上涨的主要催化剂。

除了财务预测的提升外，星展银行还维持对瑞声科技的“买入”评级，并强调毛利率提升将推动公司价值重估。值得注意的是，瑞声科技近期积极回购股份，进一步体现了公司管理层对自身未来发展的信心。

然而，投资者也需要关注潜在的风险。例如，智能手机市场竞争日益激烈，技术更新迭代速度快，瑞声科技需要持续研发创新，才能保持竞争优势。此外，全球经济下行压力也可能对智能手机市场需求造成影响。

总而言之，星展银行的报告为投资者提供了对瑞声科技未来发展的重要参考。在人工智能技术快速发展的背景下，瑞声科技作为声学组件龙头企业，有望凭借技术优势和产品升级获得持续增长。但投资者仍需谨慎评估潜在风险，理性投资。