主动管理基金四季度业绩反思：被动投资崛起带来挑战

摘要： 2024年四季度，多位知名基金经理坦言其主动管理基金大幅跑输基准，落后于ETF。例如，焦巍管理的银华富裕主题混合A份额净值下跌1.14%，跑输基准；李晓星管理的银华心佳两年持有期混...

2024年四季度，多位知名基金经理坦言其主动管理基金大幅跑输基准，落后于ETF。例如，焦巍管理的银华富裕主题混合A份额净值下跌1.14%，跑输基准；李晓星管理的银华心佳两年持有期混合净值下跌3.09%，同样跑输基准；周克平管理的华夏创新未来混合基金净值下跌7.14%，也远低于基准收益率。

这些基金经理普遍在四季度大幅加仓，但业绩仍不及预期。他们反思认为，部分损失源于主动选择行业后又被打回原形的交易损失，未来将避免对单一行业的大幅偏离。尽管如此，他们也认为长期来看市场仍是个股的称重器，选股人的价值依然存在，绝对收益策略可能是主动管理相对于ETF的优势。

四季报数据显示，多位基金经理在四季度进行了积极的调仓换股，例如焦巍增加了股票仓位，调入宇通客车和海尔智家等股票；李晓星增持消费股，减持部分科技股。尽管如此，调仓后业绩仍不及基准的情况普遍存在。

基金经理们展望未来，认为在政策的扶持下，中国经济有望回升，权益市场或将获得更多资金青睐。消费股和具有质量因子的股票有望获得超额收益，科技制造等成长行业也值得关注。他们对中国经济的长期发展充满信心，并相信中国优势企业将在全球竞争中脱颖而出。

总而言之，主动管理基金在2024年四季度的普遍跑输，对主动管理模式提出了挑战，也促使基金经理们对投资策略进行反思和调整，以期在未来的市场竞争中获得更好的收益。