董承非：警惕AI投资的青黄不接风险，2025年投资策略建议

摘要： 睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非近日在券商年度投资策略会上分享了其对2025年投资机会的看法。他拥有近15年的公募基金管理经验，其在睿郡资产的私募产品在长期弱市后仍保持正收益。...

睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非近日在券商年度投资策略会上分享了其对2025年投资机会的看法。他拥有近15年的公募基金管理经验，其在睿郡资产的私募产品在长期弱市后仍保持正收益。 董承非看好AI，但他提醒投资者警惕AI投资中的“青黄不接”风险。他认为，目前AI领域处于上游算力军备竞赛阶段，但下游应用尚未广泛铺开，这与2000年代初期互联网发展初期的情况类似，当时经历了一段科技股表现惨淡的时期。 他看好成长板块，特别是科技股，因为科技行业能够通过供给创造需求，但同时也指出，从绝对收益角度来看，红利类资产在2025年依然值得关注，尽管相对收益可能不如成长股。 董承非认为，中国企业在“AI+”领域更具优势，但需警惕上游算力竞争和下游应用发展之间的衔接风险。他建议投资者密切关注AI下游To C应用的发展，以及AI从上游算力竞争向应用和泛化演进的转变。 对于2025年的整体市场，他认为可能是平衡市，投资者回报可期但无需预期过高。他更看好科技成长风格，但需注意科技股估值较高以及板块可能出现的剧烈震荡和调整。他建议投资者在投资科技股时，要谨慎评估风险。 总而言之，董承非的观点是谨慎乐观。他看好科技成长，但提醒投资者注意风险，并建议关注红利资产以获得绝对收益。