铁矿石价格阶段性回调，全年M型走势或将延续

摘要： 春节后铁矿石价格上涨，突破去年高点，主要原因是澳洲天气影响导致短期供给减少，以及钢厂复产导致需求增加。然而，这种上涨可能只是阶段性的。首先，虽然澳洲飓风造成了短期供给冲击，但随...

春节后铁矿石价格上涨，突破去年高点，主要原因是澳洲天气影响导致短期供给减少，以及钢厂复产导致需求增加。然而，这种上涨可能只是阶段性的。

首先，虽然澳洲飓风造成了短期供给冲击，但随着飓风消散和港口开放，铁矿石发运将迅速恢复。全年来看，铁矿石供给过剩的趋势依然存在，且由于一季度天气影响，下半年发运压力将更大。

其次，下游钢材需求回升缓慢，钢厂检修增多，导致铁水产量下降，削弱了对铁矿石的需求。虽然钢厂目前盈利能力尚可，但整体经济环境仍存在不确定性，需求复苏的力度有限。

最后，虽然三月份随着气温回升和钢厂复产，铁矿石价格可能出现企稳反弹，但这只是短期现象。全年来看，供强需弱的基本面将导致铁矿石价格呈现M型走势，且M型的右尾可能被拉长，全年高点或将出现在本轮春季行情。

具体分析如下：

PART 01 全年发运宽松趋势未曾改变，短期发运受限对于远月供给压力更大

2025年铁矿石供给将大幅增加，主要来自四大矿山和非主流矿山的增产。一季度因天气原因造成的减量，将导致后续季度发运压力加大。

PART 02 成材需求恢复缓慢，铁水短期见顶

春节后成材价格涨幅落后于铁矿石，整体需求恢复缓慢。钢厂检修增多，铁水产量下降，削弱了铁矿石价格的成本支撑。

PART 03 旺季行情仍然可期，但全年铁矿石价格高点或将出现

虽然钢厂盈利率尚可，且随着天气转暖和下游复工复产，铁水产量有望回升，但全年来看，供强需弱的格局将持续，铁矿石价格高点或已出现。

总结:

铁矿石价格的短期上涨是多种因素共同作用的结果，但全年来看，供给过剩和需求疲软的基本面将主导价格走势，形成M型走势。投资者需谨慎对待，避免盲目追高。